在五个“新”中读懂中国经济

观察中国经济，不仅要看发展之“形”，更要把握决定走向的“势”和“理”。当前，复杂的宏观数据背后，一面是“供强需弱”的现实矛盾，一面也积蓄着向新的经济发展模式转型的深层动力。展望2026年，中国经济到底会有怎样的走向？宏观政策又该如何在稳当前与谋长远之间取得平衡？为解答好这些问题，本期“对话经济学家”邀请中国人民大学原校长刘伟从新形势、新矛盾、新政策、新规律、新模式等维度，进行深度解读。

新的形势分析——把握三个关键词

记者：近期，2025年中国经济数据已出炉。结合2025年中央经济工作会议的判断，各界普遍认为中国经济在顶压前行中呈现了“大盘稳住、结构向优”的态势。您如何看待这份最新的成绩单？

刘伟：这份成绩单确实引发了国内外的广泛关注。这不仅因为中国经济的体量——GDP总量约占全球经济总量的18%，更因为中国作为全球增长的重要引擎，近年对世界经济增长的贡献率保持在30%左右。中国宏观经济的态势与政策走向，牵动着全球市场的神经。从国内发展进程看，2025年是“十四五”规划收官之年。这一年的数据不仅关乎年度目标，更关系到整个五年规划乃至2035年远景目标的实现，其重要性不言而喻。

在我看来，这份成绩单清晰地反映了三个特点，可以用“总体平稳、稳中有进、趋势向好”来概括。

第一，“总体平稳”。经济学通常用四个关键指标来判断宏观经济形势，即经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡。2025年，中国在这四方面都实现了“稳”的目标。

一是经济增长达标且具韧性。全年GDP增速为5%，与年初设定的目标一致。分季度看，增速呈“前高后缓”态势，但全年顺利完成目标。放眼全球，这一增速依然强劲，远高于约3%的全球平均增速。从长期战略视角看，这一增速更具深意。我国2035年的目标是人均GDP达到中等发达国家水平。要实现这一目标，从2020年至2035年，我国GDP需翻一番，这就要求15年间年均增速保持在4.73%左右。其中，“十四五”期间需要年均增长5%以上。2021年至2024年平均增速约为5.5%，加上2025年的5%，意味着“十四五”规划的经济增长目标已圆满达成，为中长期发展奠定了坚实基础。

二是就业总量稳定。2025年城镇调查失业率控制在5.5%以内的目标区间。根据经验，经济每增长1个百分点，大约能创造240万个新增就业岗位。5%的增速对应约1200万个新增岗位，有效保障了就业基本盘。目前就业方面的主要压力更多来自结构性矛盾，需关注产业变革加速导致劳动力技能与岗位需求不匹配等问题。

三是物价总体可控，应警惕需求偏弱信号。全年居民消费价格指数（CPI）同比持平、总体稳定，但也反映出社会总需求仍显不足。中央经济工作会议特别强调把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，实质上就是要着力扩大有效需求。

四是国际收支保持稳健。在全球经济复杂多变的背景下，2025年我国外贸进出口实现了3.8%的增长，外汇储备规模稳定在3.2万亿美元以上，为应对外部风险提供了坚实支撑。

第二，“稳中有进”。如果说“总体平稳”重在“量”的达成，那么“稳中有进”则体现了“质”的提升，也就是“向新向优”。

一方面，供给端效率在提升，新动能加速培育。最突出的表现是新质生产力加快形成，各地因地制宜进行布局。高技术制造业、装备制造业等增速显著高于工业平均增速，这反映了技术创新带来的全要素生产率提升，意味着经济增长的生产函数正在发生积极变化。另一方面，需求侧结构在优化，增长动力更趋均衡。这里有两个积极变化。一是内外需协同性增强。2023年，内需是拉动增长的绝对主力，净出口贡献为负。而到2024年、2025年，出口已转为正向拉动，形成了内外需共同发力的良好局面。二是内需中消费的基础性作用增强。消费对经济增长的贡献率已稳定在50%以上，并且政策导向更加明确地指向提振消费，要求投资于物和投资于人紧密结合，动力更趋均衡、更可持续。

第三，“趋势向好”。中央经济工作会议提出，巩固拓展经济稳中向好势头。“稳中向好”这一表述，意味着经济周期的积极信号开始显现。从2025年12月的一些月度指标看，也确实出现了止跌回稳的迹象。这一判断预示着2026年的宏观政策力度可能会进一步加强，市场可以抱有更乐观的预期。

记者：在肯定成绩的同时，中央也高度重视风险挑战。您认为当前中国经济面临的主要压力是什么？其根源是周期性的还是结构性的？

刘伟：当前挑战复杂严峻，主要体现为“供给和需求双向承压、国内和国际风险叠加”。

短期看，需求侧特别是内需不足的矛盾更为突出。需求收缩的核心在于居民消费和企业投资两大引擎还不够强劲。消费方面，主要体现在增速有所放缓。消费是收入的函数，其关键因素在于居民收入。微观上，城镇居民收入增速没有那么高，且存在的收入分配差距也抑制了整体消费倾向。宏观上，在国民收入初次分配格局中，居民部门所占份额相对偏低，制约了消费潜力释放。投资方面，关键因素是民间投资信心不足。当前的问题可能更多是“投资难”——缺乏有稳定预期回报的优质项目，反映了从技术创新到市场需求的传导链条不够通畅。因此，必须坚持和落实“两个毫不动摇”，切实提振民营企业长期发展的信心。

供给端同样承压，突出体现在产业升级和科技创新面临瓶颈，以及外部技术封锁等带来“卡脖子”风险。

此外，国际环境风险与国内矛盾相互叠加。全球经济复苏乏力，一些国家推行贸易保护主义，搞所谓的“脱钩断链”，试图冲击我国的外需和供给端，遏制中国发展势头。

在这种复杂局面下，中国经济的“韧性”尤为可贵。无论是宏观大盘稳定，还是结构调整持续推进，抑或是政策空间充足、制度优势显著，都表明我国具备有效统筹资源、应对重大挑战的能力和空间。只要坚持正确方向扎实行动，凭借这种强大韧性和长期向好的基本面，中国经济必能穿越周期，实现高质量发展。

新的矛盾判断——

理解“供强需弱”内在成因

记者：中央将当前宏观经济运行的主要矛盾判断为“供强需弱”。很多人认为这不是短期特征，而是经济发展阶段转换后的结构性问题。您如何理解这一判断？

刘伟：“供强需弱”是对当前宏观经济运行状态的重大判断。理解这一点，必须回到宏观调控的关键任务——保持社会总供给和总需求的基本平衡上来。习近平总书记曾指出，纵观世界经济发展史，经济政策是以供给侧为重点还是以需求侧为重点，要依据一国宏观经济形势作出抉择。

回顾中国改革开放以来的实践，这一矛盾的主要方面经历了几个阶段的演进，我们的宏观政策主线也随之调整。

1998年以前，宏观经济的主要问题是需求大于供给。彼时的政策目标很明确，即管理需求，适度紧缩，抑制通胀。

1998年至2012年左右，更多是应对过剩。受亚洲金融危机和国际金融危机相继冲击，我国开始面临产能过剩问题，最初是消费品，后来蔓延至投资品领域。政策转向持续扩大内需，实施了积极的财政政策等，以应对需求不足的挑战。

党的十八大以后，矛盾主要方面转向供给侧。基于经济进入新常态的判断，中央指出问题的症结在于供给侧结构不适应需求变化。因此，明确以供给侧结构性改革为主线，要求着力提升供给体系质量和效率。

近年来，需求侧矛盾再度凸显。中央更多强调“统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革”，坚持把扩大内需作为战略基点，并明确为一项长期战略。2025年中央经济工作会议也将扩大内需放在重要位置。这意味着宏观调控的重心正在发生新的、深刻的变化，从主要依靠供给侧结构性改革转向供需双侧协同发力，以需求牵引供给、以供给创造需求。

可以说，“供强需弱”的判断绝不仅仅是政策力度的微调，更指向宏观调控的整体框架、政策主线和工具结构都将发生相应改变。未来经济工作的重心将更加聚焦于如何有效扩大内需，并以此为基础，推动实现更高水平的供需动态平衡。

需要看到的是，“供强需弱”是一个相对的、结构性的概念，不是指供给绝对过剩，对此要有全面认识。所谓“供强”，是我国作为世界第一制造业大国、拥有完整工业体系的体现，这是几十年发展的巨大成果和未来发展的坚实依托。所谓“需弱”，是指在当前阶段，有效需求的规模和增长动力相对于庞大的供给潜能而言显得不足，形成了对经济循环的约束。进一步看，我国与发达经济体的差距仍主要体现在供给侧，尤其是科技创新和产业现代化方面。同时我国供给端本身也存在结构性矛盾，部分传统产业确实产能过剩，但许多领域的高质量供给仍不足，如高端制造、优质教育、医疗养老等关乎现代生活质量的诸多领域，尚难以满足人民对美好生活的向往。

破解“供强需弱”的关键在于坚持统筹协调。既要通过改革和政策激发、扩大需求，也要持续深化供给侧结构性改革，依托技术创新和制度创新，增强供给体系的竞争力和适配性，以此实现以新需求引领新供给、以新供给创造新需求的良性互动。

记者：这种“供强需弱”的矛盾是如何形成的？其深层原因是什么？